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国际出版并购青睐新技术基因

www.lrchuban.com  时间:2011-11-28 13:50:18   编辑:admin   

  在当今电子阅读器和数字出版大发展的时代,美国、英国和欧洲的大型出版商已经改变了他们以前收购企业时的选择标准,全球排名前20的跨国出版公司都在寻求收购那些有很强的技术背景,能够在未来数字化环境中经受挑战的公司。

  全球出版业的并购受到了过去4年数字化发展的极大影响——特别是iPad的发行和苹果软件商城的开通,其结果是,当今全球排名前20的跨国出版公司都在寻求收购那些有很强的技术背景,能够在未来数字化环境中经受挑战的公司。英国泰晤士报图书集团的前CEO马丁·乐文,现在是一名专注于企业兼并收购案的律师,他日前在网上撰文,对出版业的最新并购趋势进行分析。

  目前,许多出版商把有关数字化内容创建的工作外包给了专业的技术公司,包括电子书的内容转换、苹果软件的开发和数字印刷服务等,那么出版商是否应该因此收购一些能够提供这些服务的公司,或者在其他出版商所不熟悉的领域,收购提供另外一些类型技术服务的公司,比如从事网页设计或软件开发的公司?出版商是否应该自主拥有从服务作者到服务读者的整个服务供应链?

  早期并购追求规模效益

  从上世纪60年代开始,美国的出版商意识到他们可以通过企业并购的方式来获得快速的发展和利润增长,收购一家公司能为他们带来现成的在版书目和更多具有成熟技能的员工,并通过业务整合来提高公司的收益率。而英国和欧洲的出版商发现,他们可以通过收购美国的公司来进入美国这个全新的、庞大而富饶的市场。这一并购潮流一直延续到今天,期间经历了几次经济衰退。这段时间是美国出版业的基础建构期,如今排名前20位的公司占有美国图书市场收入的80%,这20家公司中有17家都是由美国以外的外国公司所拥有,这段时期也堪称是出版业并购的黄金时代。

  这一时期,出版商想收购的是那些一直持续赢利、管理良好,能够充实本公司现有出版书目或者可以使公司业务扩展到一个新的出版领域的企业。收购价格一般是根据被收购公司当年的收入、现金流或当年税前收入的某一倍率计算,也可能是几种指标比率的综合结果。

  美国历史学编辑卡罗林·利普斯考姆则在一篇研究出版业并购的论文中称,并购是出版业早期为了生存和扩展所常用的手段,第二次世界大战后,在人口增长、信息技术和教育资金的推动下,出版业对资本运营的需求大增,此时出版公司并购的目的是募集资金、扩展现有产品线,多元化经营进入新的或相邻业务领域。1958年~1970年,通过并购,主要图书出版社的结构从私人拥有的独立企业向私人合伙企业或上市独立公司,或从属于另外某家公司的形式转变。这一时期18%的并购是和图书出版领域以外的公司联姻,例如杂志或报纸出版、广播和电子工业企业。

  1970年代起,出版业流行的并购是将企业变成公众持股模式。在这种大鱼吃小鱼的时代背景下,图书行业变得更加竞争激烈,逐渐演化出一些行业巨头,而中等规模的企业迅速萎缩,成为即将消失的稀有类型。那些以经济效益为导向的首席执行官和职业经理人开始接掌出版公司的管理大权,取代了传统上由文质彬彬的主编统治出版社的管理模式。

  20世纪80年代,出版公司为了更好地应对一些新兴信息渠道的竞争并向国际市场转移展开新一轮的并购潮,这一趋势在20世纪90年代愈演愈烈。据一位业内人士统计,仅在1998~1999两年间,就有60起并购案,涉及的收购资金达200亿美元。这一时期,通过收购抢占电子期刊市场份额,加强对用户选择电子期刊平台的影响力,也已经成为并购的动机。像爱思唯尔和威科集团这样的出版巨头,纷纷收购在某一技术领域具有领先专长的小公司,抢占数字出版的先机,从而在期刊数据库等数字化产品领域掌握绝对话语权,推动了期刊价格上涨。

  并购造成期刊出版越来越向少数大型出版公司手中集中,这也引起了图书馆界的高度关注。根据美国学术图书馆协会的统计,2001年之前的两年间,因为并购重组,出版生物医学期刊的主要出版商从13家减少到了8家,出版权集中的结果是,1986~1999年,美国学术图书馆的期刊订购数量减少了6%,但花费在单篇文献上的资金却是以前的170%。

  新技术公司成为潜力股

  很难确切说出电子书业务是什么时候真正开始起飞的,但专家们都把这个时间点定在2007年11月亚马逊第一次发布Kindle阅读器的日子。过去的4年间,Kindle 阅读器和电子书创造了数亿美元的销售收入,巴诺连锁书店的Nook阅读器和其他品牌阅读器的纷纷加入进一步推高市场规模。再早些时候,2007年7月时,苹果公司发布第一代iPhone,之后2008年7月开通了苹果软件商城,2010年3月,iPad问世。智能手机、电子阅读器、平板电脑蜂拥而至,从2007年到今天,市场已然发生巨变。

  那么今天,出版商再想收购一个公司时,寻找的目标对象是什么样的呢?首先,而且最重要的是,出版商们现在都在排行榜中重新寻找着自己的定位。全球前20名出版公司中的每一家,现在都拥有很强的技术组成成分,他们都在积极买进从事创新性技术项目的独立公司。许许多多的小出版商都在使用Perseus 数字图书馆的Constellation平台,他们利用电子阅读器技术、数字化图书搜索、按需印刷以及其他类型的数字技术服务,谋求业务拓展。培生集团则斥巨资四处收购那些提供教育支持和考试测评服务的独立公司。例如在2008年,培生集团投标买下了位于挪威奥斯陆的在线学习公司Fronter ,以加强和拓展集团在全世界的教育业务。Fronter 公司创办于1998年,其提供的在线学习管理系统有80多种不同的工具任学生选择,让学生无论何时何地都能安全地接受在线教育和自主学习。正因为及早果断地向数字出版服务领域大举投资转型,培生随后跃升至全球出版集团排行榜首位并蝉联第一宝座。

  2007年之前出版商的购买期待如今已经被抛到了一边,许多主流的出版商都在甩掉那些他们当初收购来的,但现在看来在新技术方面不具备价值的公司,他们开始回避收购那些不具有可延展性赢利产品线的小公司,而是争相看好年营业额在1000万美元以上,技术成长力特别好的公司,这些公司目前仅有微弱的赢利,但未来有很大的增长潜力。收购这些公司的价格,也要比2007年之前的计算比率高。

  同时,还有一种来自作为被收购对象的小出版社的“退缩”现象,这些小出版社在某一个微小的细分领域已经耕耘多年,有稳定的利润。它们在新技术方面也有适当的尝试,但很谨慎不愿做大的赌注。在“常规”时期,这些小公司是很受大出版商欢迎的收购对象。但是现在的情况却不同,这些小出版社选择了远离主流市场,不愿意此时被收购,它们在“慢车道”上自得其乐,自我经营得不错,过着舒服的小日子,它们希望当这场来势汹汹的技术狂潮退去之后,自己再被发现。(李 同 )

来源:中国图书商报


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来源:学校出版网

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